El tope de precios que el grupo de las siete economías más poderosas, el G7, quiere imponer sobre el petróleo ruso reducirá el precio que Moscú puede obtener de cualquier comprador, tanto si forma parte del acuerdo de limitación como si no.
Sin embargo, la idea del G7 de limitar el precio del petróleo ruso puede parecer brillante en teoría, pero en la práctica sería muy complicada y podría disparar los precios del petróleo. La subida de los precios del petróleo es exactamente lo que se pretende evitar con el tope de precios, ya que pretende mantener el flujo de petróleo ruso pero a un precio más bajo.
El tope de precios propuesto se une a la congelación de las reservas del banco central ruso y a la denegación del acceso a Swift a los bancos rusos como nuevas y controvertidas armas en el arsenal de la guerra económica mundial.
Desde hace semanas, el G7 está debatiendo la posibilidad de eximir al petróleo ruso de la prohibición del seguro marítimo y de la financiación sólo si ese petróleo se vende a un precio determinado, o por debajo de él, que el grupo aún no ha acordado.
El tope de precios en realidad es lo que los economistas llaman un «collar de precios». El límite inferior del precio está diseñado para ser lo suficientemente alto por encima del coste marginal de producción como para incentivar a Rusia a producir la materia prima, y el límite superior está diseñado para limitar el «aprovechamiento de una prima de guerra».
Las propuestas del G7 sobre el collar de precios parecen sustituir a la prohibición total de asegurar los envíos de petróleo ruso que debía entrar en vigor a principios de diciembre como parte del sexto paquete de sanciones de la UE.
¿Cómo hacer cumplir los topes de precios?
El mecanismo para hacer cumplir este límite de precio es a través de las compañías de seguros.
Las aseguradoras, que aseguran el petróleo ruso transportado por mar, son en su mayoría occidentales y representan alrededor del 85% del comercio total. Se espera que sólo permitan que el petróleo sea transportado por buques de transporte de crudo muy grandes (VLCC) si el precio contratado está por debajo de un determinado umbral (que se ajusta constantemente).
Esto requeriría una gran coordinación con los proveedores de seguros y financiación marítima de la UE, el Reino Unido y Estados Unidos. Pero sería la parte más fácil de aplicar el límite de precios.
Rusia podría intensificar sus esfuerzos, ya en marcha, para que los petroleros y aseguradoras no occidentales acepten transportar petróleo y productos rusos. O bien, Putin puede simplemente cumplir su promesa de interrumpir todo el suministro de energía -incluido el crudo, los combustibles, el gas natural y el carbón- a los países que firmen para limitar el precio del petróleo ruso.
En cualquier caso, es probable que los precios del petróleo suban mucho más, ya que el embargo de la UE sobre el petróleo ruso -que excluye el que se vende al precio máximo o por debajo de él- entra en vigor a finales de este año.
Rusia buscaría otros compradores
Rusia seguirá vendiendo su petróleo a compradores asiáticos, como India y China, utilizando flotas de petroleros y servicios marítimos no occidentales, al tiempo que ahoga el suministro a Occidente. También se espera que Rusia aumente sus exportaciones encubiertas de petróleo, siguiendo el ejemplo de Irán, que exporta por debajo del radar desconectando los transpondedores y ocultando el origen del petróleo, según los analistas.
Sin embargo, la flota no occidental de petroleros en la que Rusia puede confiar no es suficiente, escriben John van Schaik y Emily Meredith de Energy Intelligence.
Si Rusia se niega a utilizar cualquier servicio marítimo asociado a los países del G7, «el petróleo ruso tendrá que navegar en petroleros no occidentales, y no hay suficientes buques para manejar los millones de barriles de Rusia«, argumentan.
Según Energy Intelligence, el petróleo ruso que va a Asia desde el Lejano Oriente de Rusia ya se envía allí en petroleros rusos o asiáticos. Pero se calcula que Rusia exporta 4,45 millones de barriles diarios (bpd) desde sus puertos del Ártico, el Mar Báltico y el Mar Negro, y esto se hace sobre todo en buques vinculados a la UE.
Encontrar buques petroleros y seguros que no estén vinculados a la UE, al G7 o a otros países que puedan adherirse al mecanismo de limitación de precios para esa cantidad de petróleo podría ser casi imposible.
Rusia ya ha establecido acuerdos de seguros alternativos para el envío de petróleo, y la India y China pueden considerarlos suficientes (aunque los puertos intermediarios pueden seguir planteando un problema).
Aprovechando una oportunidad, algunos países como Malasia han estado exportando a China más petróleo del que producen, lo que ha permitido los envíos intermediarios desde Venezuela, Irán y Rusia. Otros países con problemas de liquidez, como Sri Lanka, podrían considerar seguir su ejemplo.
¿Implementable solo en la teoría?
El G7 reiteró a principios de septiembre que finalizaría y aplicaría «una prohibición completa de los servicios que permiten el transporte marítimo de petróleo crudo y productos petrolíferos de origen ruso a nivel mundial – la prestación de tales servicios sólo se permitiría si el petróleo y los productos petrolíferos se compran a un precio («el precio máximo») o por debajo de él, determinado por la amplia coalición de países que se adhieren y aplican el precio máximo».
En las orientaciones sobre el próximo price cap, el Departamento del Tesoro de EE.UU. dijo la semana pasada que la política de price cap tiene tres objetivos «mantener un suministro fiable de petróleo ruso transportado por mar al mercado mundial; reducir la presión al alza de los precios de la energía; y reducir los ingresos que la Federación Rusa obtiene del petróleo después de que su propia guerra de elección en Ucrania haya inflado los precios mundiales de la energía».
Aunque inteligente en teoría, el plan de limitación de precios podría provocar en realidad un aumento de los precios del petróleo, ya que los flujos comerciales volverían a alterarse, los buques petroleros escasearían y las exportaciones rusas de petróleo, que siguen siendo notablemente resistentes, se desplomarían, según los analistas.
El mercado mundial del petróleo tendrá que prepararse para una pérdida de suministro de 2,4 millones de bpd cuando entre en vigor el embargo de la UE, según afirma la Agencia Internacional de la Energía (AIE) en su informe sobre el mercado del petróleo de esta semana.
Un millón de bpd de productos y 1,4 millones de bpd de crudo adicionales tendrán que encontrar nuevos hogares, lo que podría provocar un mayor descenso de las exportaciones y la producción de petróleo rusas.
La AIE espera que la producción de petróleo en Rusia caiga a 9,5 millones de bpd en febrero de 2023, lo que supondría un desplome de 1,9 millones de bpd en comparación con febrero de 2022.
Luego está la amenaza muy real de Putin de simplemente dejar de vender petróleo y todos los demás productos energéticos a los países que se sumen al tope de precios del petróleo ruso.
A pesar de las preocupaciones por el lado de la demanda, debido a los cierres de Covid en China y a la desaceleración económica mundial, el mecanismo de limitación de precios «podría resultar catastrófico para la oferta y eclipsar totalmente cualquier debilidad de la demanda de petróleo», señaló el analista.
¿Qué esperar?
Si el tope de precios del G7 fracasa, como es bastante probable, India puede seguir siendo un socio de confianza de Rusia para obtener petróleo con descuento. Si el tope tiene éxito, India puede utilizar su éxito como una palanca más en sus conversaciones con Rusia.
El mundo no puede cortar completamente el suministro de petróleo ruso. Según algunas estimaciones, si el suministro de petróleo ruso, de entre 6 y 8 millones de barriles diarios, se retira del mercado mundial, los precios del petróleo se dispararían hasta los 380 dólares por barril.
Dado que los hidrocarburos siguen siendo una importante fuente de energía, cualquier precio del petróleo por encima de los 200 dólares crearía convulsiones políticas en casi todo el mundo.
Inscríbase gratuitamente a nuestro boletín semanal aquí.
No dude en ponerse en contacto con nosotros para darnos sugerencias y noticias. Es suficiente con enviar un mensaje a: contacto@worldenergytrade.com / +1 786-448-7655 para hacérnoslo saber.
Te puede interesar:
