Tesla se ha quedado fuera de las últimas incorporaciones al S&P 500, lo que frustra las pretensiones del fabricante de automóviles de unirse al índice blue-chip. No ingresó a pesar de cumplir con el requisito más importante: obtener una ganancia constante.
Tesla se volvió elegible para ingresar al índice después de registrar ganancias en el segundo trimestre de 2020 y cumplir con el requisito de obtener cuatro trimestres consecutivos de utilidades.
S&P Dow Jones Indices, que administra el índice de referencia, rechazó al fabricante de vehículos eléctricos de California en la primera ronda de incorporaciones desde junio, que se anunciaron a última hora del viernes.
El S&P 500 es un índice bursátil que mide el desempeño de las acciones de 500 grandes empresas que cotizan en las bolsas de valores de los Estados Unidos.
El índice es básicamente una representación del mercado de valores estadounidense, y a menudo se actualiza para agregar empresas en crecimiento con el fin de representar mejor el mercado. Hay algunos requisitos básicos de elegibilidad, como ganancias trimestrales consecutivas y altos ingresos.
La compañía liderada por Elon Musk es el sexto componente más grande del índice Nasdaq Composite y la única compañía grande en el índice de referencia de la industria tecnológica que no es miembro del S&P 500 más amplio.
La capitalización de mercado de la compañía de US$ 389 mil millones, lo cual es más de 100 veces la empresa más pequeña del S&P 500, ha generado decenas de miles de millones en ingresos por año y ha sido rentable durante 4 trimestres seguidos.
La reciente especulación de que el fabricante de automóviles se uniría al índice ha ayudado a explicar el rápido repunte de Tesla en los últimos meses. La acción se ha quintuplicado en 2020, a pesar de haber caído un 9% el jueves cuando una ola de volatilidad afectó las acciones tecnológicas que han liderado el mercado este año.
En las operaciones fuera de horario, tras la noticia de que no se unió al S&P 500, las acciones de Tesla cayeron un 6.5%, a US$ 391.50.
El comité de S&P encargado de agregar empresas al índice de referencia se reúne una vez al mes, pero no enumera las razones por las que las empresas entran o salen del índice.
Figura 1. Tesla se cotizó a la baja en mercado después de horario
Las posibles razones de la decisión
Una razón detrás de la decisión de S&P de obviar a Tesla puede estar relacionada con la fuente de sus ganancias recientes, dijeron analistas. Los US$ 483 millones de ganancias antes de impuestos de la compañía en el primer semestre de 2020 se basaron en US$ 782 millones que obtuvo de la venta de créditos regulatorios a otros fabricantes de automóviles. Los ejecutivos de Tesla han dicho que esto no será una fuente de ganancias a largo plazo para la empresa.
La dependencia de estos créditos significa que las ganancias de Tesla se debieron principalmente al arbitraje regulatorio, no a la rentabilidad fundamental del diseño, fabricación y venta de automóviles.
La exuberancia del precio de las acciones de Tesla este año también puede haber influido. La compañía ahora está valorada en 235 veces sus ganancias anticipadas para 2020, en comparación con 26 para las empresas del S&P 500.
¿Qué hubiese ocurrido si se incluye a Tesla?
El S&P 500 es uno de los puntos de referencia más ampliamente utilizados en los mercados financieros y la entrada en el índice puede aumentar el precio de las acciones de una empresa dado los US$ 11 trillones en activos que sirven de benchmark, según estimaciones de S&P.
Los seguidores alcistas de Tesla esperaban que la adición al índice llevara a una avalancha de órdenes de compra de fondos, lo que empujaría al alza las acciones de Tesla.
Trillones de dólares están indexados al S&P 500. Eso significa que los fondos indexados tienen miles de millones para invertir en acciones de Tesla.
De modo que su rendimiento seguiría igualando el índice de referencia después de que se produjese el cambio. En consecuencia, si se hubiese agregado, Tesla habría subido, aproximadamente, entre el 1% y el 1.5% del índice S&P.
Las empresas que fueron agregadas al S&P 500
Las tres empresas que se unen al índice son Etsy, el mercado de artes y oficios, Teradyne, un fabricante de equipos de prueba, y Catalent, una empresa farmacéutica.
Las tres se unieron desde el índice de referencia S&P 400 de empresas medianas (S&P MidCap 400) y cambiarán de lugar con el grupo de software fiscal H&R Block, Coty, una compañía de belleza, y Kohls, una tienda por departamentos, que están cayendo al índice más pequeño.
Los tres que abandonaron el S&P 500 han caído drásticamente de valor este año. Coty, la compañía detrás de las marcas Max Factor y CoverGirl, ha sido la de peor desempeño en el trío, con una caída del 66% en sus acciones.
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