¿Por qué Arabia Saudita está lanzando una guerra de precios? La acción agresiva del principal exportador mundial ha enviado ondas de choque a través de los mercados.
Arabia Saudita había querido liderar la OPEP y Rusia para hacer recortes más profundos en la producción de petróleo y así apoyar los precios del crudo frente al brote de coronavirus, que ha interrumpido la actividad económica mundial.
Pero cuando Rusia rechazó el plan, el reino del Golfo se convirtió en un aliado con el que había trabajado para apuntalar el mercado petrolero desde 2016. Riad respondió aumentando la producción y ofreciendo su crudo con fuertes descuentos. Los analistas dijeron que fue un intento de castigar a Rusia por abandonar la llamada alianza Opec +. Arabia Saudita también podría haber deseado consolidar su posición como el principal exportador mundial de petróleo, agregaron analistas.
La medida demostró que Riad estaba dispuesta a enfrentarse abiertamente con Rusia y otros productores de mayor costo. “Hubo un consenso entre la OPEP para reducir la producción. Rusia se opuso y dijo que desde el 1 de abril todos pueden producir lo que quieran. Entonces, el reino también está ejerciendo su derecho”, dijo una persona familiarizada con la política petrolera saudita.
Los analistas han cuestionado la sabiduría del enfoque de Arabia Saudita. Su economía no es inmune a una caída de precios, incluso si cree que puede ganar cuota de mercado de sus rivales. Pero bajo Mohammed bin Salman, príncipe heredero, el reino se ha ganado una reputación de movimientos arriesgados e impredecibles cuando ha sentido la necesidad de afirmarse.
Guerra de precios – ¿Qué significa para el Big Oil?
Después de que los precios del petróleo se derrumbaron en 2014, empresas como Royal Dutch Shell, BP y ExxonMobil se retiraron. Redujeron los costos agresivamente, vendieron activos y racionalizaron sus operaciones para mantenerse rentables a precios más bajos del petróleo y proteger su negocio de las caídas del mercado.
Pero si bien se han vuelto más eficientes, generando más efectivo cuando los precios promediaron alrededor de $ 65 por barril en los últimos dos años que cuando se negociaron a $ 100, enfrentan diferentes presiones. Las empresas han estado desesperadas por mantener los dividendos y pagos a los accionistas sin resolver las predicciones de que la demanda de petróleo podría alcanzar su punto máximo en la próxima década.
Al mismo tiempo, necesitan reducir la deuda y buscar nuevas fuentes de energía, como las renovables, por temor a un cambio a largo plazo de los combustibles fósiles. Con el petróleo a menos de $ 40 por barril, muchos inversores dudan de que esto sea posible. Los precios de las acciones probablemente se verán presionados en los próximos días. «Las compañías altamente apalancadas se verán más afectadas por la disminución de los precios del crudo», dijo el analista de Bernstein Neil Beveridge.
Conclusión – ¿Seguirá la caída de precios?
Con la posibilidad de que el coronavirus se convierta en una pandemia global, las perspectivas a corto plazo del crudo parecen sombrías. Mucho depende de cuán agresivamente Arabia Saudita aumente la producción. Tiene más capacidad disponible que cualquier otro país, por lo que puede aumentar la producción rápidamente y potencialmente agregar más de 1 millón de b / d en los próximos meses.
También puede extraer petróleo del almacenamiento para aumentar las exportaciones. La capacidad de Rusia para aumentar su producción es probablemente más limitada. Los precios más bajos podrían poner en peligro las promesas a largo plazo del presidente Vladimir Putin de invertir en áreas como infraestructura y gasto social.
Arabia Saudita puede haber esperado que la magnitud de la caída de los precios obligaría a Rusia a volver a la mesa de negociaciones, pero eso parece poco probable. «Este nuevo enfoque saudí solo endurecerá la posición de Rusia», dijo Amrita Sen, analista jefe de petróleo de Energy Aspects. Si los precios muy bajos persisten, otros productores de petróleo eventualmente se verán obligados a reducir los planes de expansión o su producción podría caer debido a la falta de inversión.
Pero eso podría llevar mucho tiempo y se pronostica que el crecimiento de la demanda de petróleo disminuirá en la segunda mitad de la década. Apostar por una recuperación rápida de los precios parece prematuro.
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