Los precios de referencia del gas natural de EE.UU. han tenido un comportamiento altamente volátil, sin embargo, se prevé que en los próximos meses experimenten una tendencia al alza a causa de la menor producción interna, mayor demanda en la época de invierno y la recuperación de los precios del gas en Europa y Asia.
Las estimaciones de la Energy Information Administration (EIA), dicen que es probable que la próxima temporada de invierno y el final de la temporada de huracanes que ha interrumpido las operaciones y exportaciones de gas natural licuado (GNL) a lo largo de la costa del Golfo de EE.UU., junto con la recuperación de la demanda de gas para las actividades industriales en Asia y Europa, eleven los precios del gas natural a más de US$ 3 por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu).
Los futuros del gas natural subieron más de un 15% el miércoles y un 5% el jueves a medida que mejoran las perspectivas de la demanda.
¿Qué impulsa la volatilidad de los precios?
En los meses de julio-agosto de 2020, los precios de referencia de Henry Hub han sido extremadamente volátiles. Los impulsores clave de este comportamiento han sido la demanda interna y las cifras de almacenamiento, esto en ausencia de incentivos importantes para las exportaciones de GNL en medio de una demanda y precios deprimidos debido a la pandemia que afectó las actividades industriales.
Sin embargo, la llegada de la temporada invernal y los requerimientos de calefacción está a punto de cambiar estos fundamentos. Se espera que la demanda aumente con la llegada de las bajas temperaturas en el hemisferio norte, lo que respaldará los precios del gas natural en Estados Unidos y el mundo.
Los precios más altos en los centros clave de Europa y Asia harán que las exportaciones de GNL a esos destinos sean viables y rentables nuevamente.
La volatilidad de esta semana de los precios del gas natural en EE.UU. fue indicativa de una imagen de oferta / demanda en la llamada «temporada media», es decir, cuando la demanda de energía para el aire acondicionado comienza a disminuir, pero la demanda de calefacción aún no se consolida. Así que los precios reaccionaron a los impulsores inmediatos: almacenamiento, suministro para GNL y cierres inducidos por tormentas.
Esta semana, los precios del gas natural han experimentado una volatilidad extrema, desde una caída del 10% el lunes hasta un aumento del 15% el miércoles, también debido a la renovación del contrato de futuros de octubre que vence el 28 de septiembre, con los traders deshaciéndose de los contratos de octubre en favor de los contratos de noviembre de precios más altos.
Mientras que el contrato de octubre se cerró en US$ 2.227 / MMBtu el jueves, el contrato de noviembre se cerró en US$ 2.856 / MMBtu, también los futuros de diciembre a marzo de 2021 se negocian a más de US$ 3.20 / MMBtu, con los futuros de enero a US$ 3.44 / MMBtu, según muestran los datos de CME Group.
Los precios para los próximos meses por encima de US$ 3 no son sorprendentes, ya que el invierno es la temporada de mayor demanda de gas en los EE.UU., Europa y el norte de Asia.
Si bien se espera que la demanda sea alta, según el informe de perspectivas de corto plazo (STEO) de septiembre de la EIA, la producción de gas natural de EE.UU. es ahora mucho menor que el año pasado debido a la baja producción en la cuenca Pérmica, donde los bajos precios del crudo están reduciendo la producción de gas natural asociado de las plataformas petroleras.
Además, los proveedores de GNL de EE.UU. ahora tendrán más incentivos para exportar, con los precios spot de GNL en Asia que han alcanzado máximos de varios meses debido al aumento de la demanda y la menor oferta en medio del mantenimiento en Australia y terminales cerradas debido a tormentas y huracanes en la costa del Golfo de EE.UU.
A causa de esto, es posible que no haya cancelaciones de cargamentos de GNL de EE.UU. para noviembre, dijeron fuentes comerciales a Reuters, en comparación con las cancelaciones máximas de hasta 45 cargamentos en julio.
Los precios al contado del gas natural en el centro de negociación TTF (Title Transfer Facility)de Holanda, también se encuentran en máximos de varios meses de más de US$ 3 / MMBtu, en comparación con un mínimo de menos de US$ 1 / MMBtu en mayo, lo que abre nuevamente la ventana para las exportaciones rentables del GNL de EE.UU. a la región.
Después de haber caído más del 50% entre enero y julio, las exportaciones de GNL de EE.UU. están preparadas para acelerar el ritmo y el aumento ya comenzó en agosto.
Las estimaciones de la EIA
Según las estimaciones de la Administración de Información de la energía (EIA), las exportaciones de GNL de EE.UU. promediaron 3.7 Bcf / d en agosto, un 19% más que en julio en medio de un aumento de los precios del gas natural al contado (spot) y futuro en Europa y Asia.
Los precios futuros globales más altos indican una mejora en los costos asociados para los compradores de GNL estadounidense en los mercados europeos y asiáticos para las próximas temporadas de otoño e invierno.
Esto en medio de expectativas de recuperación de la demanda de gas natural y reducción potencial del suministro de GNL debido al mantenimiento en la planta de GNL de Gorgon en Australia.
La EIA también espera que las exportaciones de GNL de EE.UU. vuelvan a los niveles pre-pandemia para noviembre de 2020 y promedien más de 9 Bcf / d desde diciembre de 2020 hasta febrero de 2021.
La EIA espera que la menor producción de gas de EE.UU., junto con el aumento de la demanda interna y la demanda de exportaciones de GNL en el invierno, harán que los precios spot de Henry Hub salten a un promedio mensual de US$ 3.40 / MMBtu en enero de 2021.
Los precios spot promedio mensuales se mantendrán por encima de US$ 3.00 / MMBtu durante todo el 2021, con un promedio de US$ 3.19 / MMBtu en 2021, frente al promedio previsto de US$ 2.16 / MMBtu en 2020.
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