La invasión rusa de Ucrania perturbó los mercados mundiales de GNL el año pasado, impulsando a Europa a comprar cantidades récord de GNL y llevando los precios a su nivel más alto de la historia. De ahí que el GNL tenga ahora la reputación en Asia de ser un combustible caro y poco fiable, lo que apunta a que la demanda futura se desacelerará.
Es probable que la oferta mundial de gas natural licuado (GNL) siga siendo escasa hasta 2025, lo que frenará el crecimiento de la demanda en los principales mercados asiáticos de importación.
La demanda de GNL de Europa puede seguir siendo fuerte a corto plazo, pero disminuirá en 2030 a medida que surtan efecto las políticas de descarbonización y seguridad energética.
Mientras tanto, una oleada de nuevas capacidades de exportación de GNL que entraría en funcionamiento a finales de la década podría crear un desajuste entre la oferta y la demanda, elevando los riesgos financieros para los proveedores y comercializadores de GNL.
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Estas conclusiones se desprenden del nuevo informe Global LNG Outlook del Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA), que analiza la evolución de la oferta y la demanda de GNL en Europa, Asia, Australia, EE.UU. y Qatar.
El informe concluye que las turbulencias del mercado de GNL del año pasado -caracterizadas por precios récord y suministros poco fiables- han socavado el crecimiento de la demanda de GNL a largo plazo tanto en Europa como en Asia:
- En 2022, los países europeos aumentaron las importaciones de GNL en un 60% para compensar el descenso de los envíos de gas por gasoducto desde Rusia. La fuerte demanda europea de GNL llevó los precios mundiales al contado a máximos históricos, lo que obligó a los compradores asiáticos, sensibles a los precios, a recortar las compras de GNL y reducir los planes de nuevas importaciones de GNL.
- China recortó sus compras de GNL para 2022 en un 20%, debido a una combinación de precios elevados, cierres de COVID-19 y ralentización del crecimiento económico. Los elevados precios del GNL han empujado a los compradores de gas del país a recurrir en mayor medida a la producción nacional y a las importaciones por gasoducto.
- India, Bangladesh y Pakistán redujeron su demanda de GNL en un 16% el año pasado. La preocupación por la seguridad del combustible, la inasequibilidad, el rápido agotamiento de las reservas de divisas y la destrucción de la demanda podrían limitar las importaciones de GNL de la región a medio plazo.
- Los compradores del sudeste asiático se enfrentan a los retos de los altos precios y las limitaciones de las infraestructuras. Al parecer, los contratos de GNL a largo plazo con entregas a partir de 2026 se han agotado en todo el mundo, lo que obliga a los países del sudeste asiático a recurrir a los caros mercados al contado.
- En Japón y Corea del Sur, los altos precios del GNL aceleraron el resurgimiento de la generación de energía nuclear, lo que podría reducir drásticamente la demanda de gas del sector eléctrico. En Taiwán, los retrasos persistentes en las terminales y las dificultades financieras de las empresas estatales podrían limitar el rápido aumento de las importaciones de GNL.
- La demanda europea de GNL podría seguir siendo fuerte en 2023, pero está a punto de caer, ya que las políticas climáticas y de seguridad energética de la UE reducen la demanda de gas en al menos un 40% hasta 2030. Aunque las nuevas terminales de GNL podrían aumentar la capacidad de importación del continente en un tercio para finales de 2024, los ambiciosos objetivos de transición energética de Europa implican que gran parte de la nueva capacidad podría quedar sin utilizar.
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La crisis entre Rusia y Ucrania ha puesto de manifiesto los riesgos financieros a largo plazo en toda la cadena de valor del GNL. En 2022, los elevados precios al contado y las interrupciones del suministro hicieron que el GNL se ganara la reputación de fuente de combustible cara y poco fiable, minando las perspectivas de crecimiento de la demanda en mercados clave. La entrada en el mercado de grandes volúmenes de nueva oferta a partir de mediados de 2025 podría desencadenar un exceso de oferta, aumentando los riesgos financieros y de precios para los exportadores y comercializadores de GNL.
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