Los ciclos de auge y caída son una parte importante de la inversión en el sector de los combustibles fósiles. En anteriores crisis energéticas, los precios experimentaron con frecuencia graves caídas, pero las empresas de petróleo y gas en su mayoría mantuvieron la fe en su mayor activo: las reservas de petróleo y gas enterradas en las profundidades de la tierra. Pero las cosas son marcadamente diferentes esta vez.
Ante la destrucción de la demanda de petróleo provocada por la pandemia y el incesante llamamiento a la inversión ética y consciente del clima, los ejecutivos del sector petrolero se resignan al hecho incómodo de que una cantidad significativa de sus vastas reservas de petróleo y gas acabarán totalmente inútiles.
Tanto es así, que puede que no valga la pena considerar nuevas exploraciones de petróleo en este momento. Y las noticias de «descubrimiento» en estos días no tientan a los inversores como lo hicieron una vez.
Las cosas se han ido al traste cuando empresas como BP Plc – una compañía que duplicó sus perforaciones justo después del histórico Acuerdo de la ONU sobre el Cambio Climático de 2015 – finalmente cedió al decir «…la preocupación por las emisiones de carbono y el cambio climático significa que es cada vez más improbable que las reservas mundiales de petróleo se agoten alguna vez«.
BP ha anunciado una de las mayores amortizaciones de activos de cualquier empresa petrolera este año después de recortar hasta 17.500 millones de dólares el valor de sus activos y concedió que «espera que la pandemia acelere el abandono de los combustibles fósiles».
BP posee una serie de prospectos de alto riesgo, incluyendo descubrimientos de petróleo en aguas profundas de Brasil, Angola y en el Golfo de México. Su depósito Sunrise, propiedad conjunta con la canadiense Husky Energy Inc., tiene un abundante suministro de petróleo estimado en 3.700 millones de barriles pero que requiere un complicado proceso de extracción.
En el extremo opuesto del espectro, la «arrogante» ExxonMobil se ha resistido a anotar cualquier activo de shale este año, manteniéndose firme en que los valores del petróleo y el gas se recuperarán eventualmente.
Sin embargo, la decisión de declarar o no sus preciadas gemas sin valor podría ser pronto sacada de las manos de la Gran Petrolera.
2025: Día D para los activos abandonados
El Acuerdo de París sobre el Clima fijó el límite del calentamiento global a no más de 2 grados para el cambio de siglo si nuestro planeta quiere evitar un cambio climático catastrófico e irreversible. Pero aquí están las noticias alarmantes: Nuestra trayectoria actual muestra que nos dirigimos a un aumento de 3,2 grados de temperatura para el 2100, lo que nos da una pequeña ventana de 10 años para reducir severamente nuestras emisiones de gases de efecto invernadero o para enfrentar para siempre las consecuencias de nuestra locura.
Lamentablemente, se ha logrado muy poco desde la ratificación del Acuerdo de París en 2016. La cumbre climática de la ONU del año pasado (COP25) en Madrid fue un fracaso total sin que se establecieran nuevos objetivos a pesar de haber acogido a delegados de casi 200 países.
Sin embargo, las empresas como Exxon que siguen valorando sus activos de petróleo y gas en base a políticas gubernamentales de «negocios como siempre» podrían pasar silbando por el cementerio. Esto se debe a que estas compañías están trabajando bajo el supuesto de que los gobiernos no tomarán ninguna «acción enérgica» en un intento de combatir el cambio climático.
Sin embargo, este punto de vista podría ser una ilusión. En enero, Andrew Grant, analista principal de Carbon Tracker, había advertido que es probable que las nuevas regulaciones relativas al cambio climático sean «contundentes, abruptas y desordenadas» y que la respuesta política decisiva se verá probablemente a partir de 2025 que «golpeará seriamente a la industria de los combustibles fósiles«.
Las empresas que corren el mayor riesgo
La advertencia de Grant parece haber resistido bien, ya que se espera que el sector mundial del petróleo y el gas amortice la asombrosa suma de 300.000 millones de dólares en activos bloqueados sólo en el año en curso, y casi un billón en los próximos años si los gobiernos comienzan a ser agresivos con los objetivos climáticos mundiales.
Todas las miradas estarán puestas en la próxima cumbre de la ONU sobre el clima (COP26), que se celebrará en Glasgow, y que se espera que logre mucho más que su predecesora.
Teniendo esto en cuenta, las empresas que han cancelado agresivamente sus activos varados como BP, Royal Dutch Shell, Hess Corp., y Occidental Petroleum, podrían ser más seguras a largo plazo que otras como Exxon que todavía se aferran tercamente a sus activos potencialmente inútiles. De hecho, incluso la sufrida OXY está finalmente empezando a gustarle el Wall Street con JPMorgan que recientemente ha mejorado las acciones «dada la magnitud del bajo rendimiento, el riesgo del muro de la madurez y la reciente estabilidad en el precio del petróleo».
Afortunadamente, incluso Exxon podría estar entrando lentamente en razón después de su reciente decisión de devaluar su enorme mina de Kearl Lake al norte de Fort McMurray y abandonar su plan de 30.000 millones de dólares anuales alimentado por la deuda para reconstruir su envejecida cartera mundial.
Es probable que las grandes petroleras estadounidenses estén seguras a mediano plazo si Trump es reelegido, pero podrían pasar momentos interesantes si su principal adversario demócrata con su plan climático de 5 billones de dólares lo derrota en las elecciones de noviembre.
Trump ha continuado reduciendo las regulaciones climáticas de la era de Obama, y la EPA recientemente renunció a los requisitos federales para que las compañías de petróleo y gas monitoreen y repare las fugas de metano. Mientras tanto, la administración Trump aprobó un amplio plan para vender derechos de perforación en el Refugio Nacional de Vida Silvestre del Ártico que posee 19 millones de acres en Alaska.
Noticia tomada de: OilPrice / Traducción libre del inglés por WorldEnergyTrade.com
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