Los precios del Gas Natural Licuado están a punto de experimentar precios mínimos históricos debido a la expansión de la oferta y a un descenso en el consumo
Los precios del gas natural licuado (GNL) están listos para probar mínimos históricos este año gracias a una avalancha de nuevos suministros y temperaturas más cálidas en invierno que frenan el consumo.
La puesta en marcha de nuevos proyectos de exportación de Australia a los EE. UU. Ha inundado el mercado, mientras que las abundantes reservas en Europa y la desaceleración esperada en la demanda china han arrojado agua fría sobre las perspectivas de consumo. El GNL para entrega puntual al norte de Asia está en camino de alcanzar un mínimo histórico este verano , mientras que los precios de la gasolina en Europa y EE. UU. Se cotizan en los niveles estacionales más débiles desde 1999
«Las perspectivas para el gas natural durante el próximo año no son muy buenas«, dijo Marco Dunand, director ejecutivo de la casa comercial Mercuria Energy Group Ltd. «Ya hay un superávit en Estados Unidos y Europa. Y el suave invierno en Asia significa que se está acumulando otro excedente allí ”, dijo en una entrevista. Mercuria se lanzó al comercio de GNL el año pasado con contrataciones de EDF Trading Ltd.
Las acciones del desarrollador estadounidense de GNL Tellurian Inc. cayeron hasta un 5,1% el viernes, mientras que el propietario del buque tanque Golar LNG Ltd. cayó hasta un 6%.
Esto es lo que significan los precios más bajos para la industria:
Alto americano
Las exportaciones de gas de Estados Unidos han aumentado en medio del auge del esquisto de la nación, pero la caída de los precios ahora puede reducir los envíos o alentar el mantenimiento sostenido mientras las empresas capean la tormenta. Los productores y las empresas con acuerdos de despegue pueden decidir no cargar cargas porque los precios son demasiado bajos para obtener ganancias después de contabilizar los costos de envío.
«La sobreoferta global de GNL ha estado construyendo y construyendo y construyendo», dijo Ron Ozer, fundador del fondo de cobertura enfocado en gas Statar Capital LLC en Nueva York. «El mercado del gas no puede soportar el exceso de oferta y el clima cálido, y está recibiendo ambos».
Con cargas del Golfo de México que actualmente tienen un precio de alrededor de $ 2.65 por millón de Btu, los márgenes de efectivo son positivos solo debido a los débiles precios de referencia de EE. UU., Según Robert Sims, analista de Wood Mackenzie Ltd. Existe la posibilidad de que la producción se reduzca si el diferencial entre el punto de referencia Henry Hub y el GNL del Golfo de Estados Unidos se reduce a 25 centavos, dijo.
Torbjorn Tornqvist, director ejecutivo de Gunvor Group Ltd., el mayor comerciante independiente de GNL, ve al mercado a unos 50 centavos de distancia de los cierres.
«Podemos ver precios aún más bajos en los próximos meses», dijo Tornqvist en una entrevista esta semana en Davos . «El equilibrio entre la oferta y la demanda no se ve bien«.
Las cargas estadounidenses son menos rentables en Asia en abril y en Europa en julio, dijo Anna Borisova, analista de BloombergNEF en Londres.
Escrutinio de contratos
Los compradores pueden exigir revisiones de los contratos de suministro a largo plazo, como mejores precios o la eliminación de restricciones en la reventa de cargas. La japonesa Osaka Gas Co. ya ha tomado medidas, moviendo una empresa conjunta de GNL liderada por Exxon Mobil Corp. a arbitraje en un intento por obtener tasas más bajas.
Qatar, uno de los proveedores más grandes del mundo y tradicionalmente el más estricto en cuanto a precios, puede estar mostrando cierta flexibilidad. El proveedor ha comenzado a ofrecer enlaces de precios más competitivos, con el precio más bajo para Korea Gas con un 10,8% del precio del petróleo, según FGE, un consultor energético. Eso se compara con 2008, cuando Qatar firmó contratos con empresas chinas en el rango del 16%.
Retrasos de inversión
Después de cuatro años de ajuste del cinturón, la cantidad de inversiones del año pasado en nueva capacidad de producción estableció un récord. Empresas como Qatar Petroleum, Novatek PJSC y Venture Global LNG Inc. autorizaron nuevas plantas desde EE. UU. A Rusia.
Pero la ola actual de oferta adicional y los persistentes precios mundiales débiles están desafiando a los nuevos proyectos que buscan decisiones finales de inversión, según Morgan Stanley. El banco redujo su perspectiva para la cantidad de proyectos que llegan a la FID y revisó a la baja su nueva perspectiva de suministro para mediados de la década. El entorno de precios bajos también obligará a Qatar a tambalearse o posponer su expansión de capacidad prevista del 64%, actualmente programada para 2027, según FGE.
Las ganancias merman
Los precios débiles significan más dolor para las grandes empresas mundiales de energía, incluidas Total SA y Eni SpA, que han visto disminuir las ganancias de las empresas relacionadas con el gas. Algunas empresas de servicios públicos europeos, que enfrentan críticas cada vez mayores por su uso de combustibles fósiles, pueden decidir seguir a sus pares que están abandonando el GNL por completo. Orsted A / S de Dinamarca citó las operaciones de GNL con pérdidas por su decisión de vender el negocio a Glencore Plc a fines del año pasado, mientras que la española Iberdrola SA completó su salida este mes.
El lado bueno
Royal Dutch Shell Plc, el mayor comerciante del combustible, ha podido evitar pérdidas en GNL a través de contratos vinculados al petróleo, al tiempo que aprovecha el débil mercado spot. La mayoría de los contratos de GNL a largo plazo están vinculados con el precio del crudo, lo que los coloca aproximadamente el doble de costos que las cargas rápidas que se obtienen en el mercado spot.
Los mayores importadores de GNL del mundo, la japonesa Jera Co. y Korea Gas Corp., se beneficiarán de los precios más bajos y se les puede alentar a trasladar más de sus compras al mercado spot. Jera obtiene alrededor del 20% en el acto o mediante contratos a corto plazo, que duran cuatro años menos. Eso se compara con un promedio del 32% en el comercio mundial de GNL . Korea Gas compró aproximadamente una cuarta parte de sus importaciones sobre una base en 2018. Sin embargo, el alza de las empresas es limitada, ya que obtendrán la mayor parte del resto a través de contratos vinculados al petróleo.
La transición de la India hacia el gas puede recibir un impulso, ya que los compradores sensibles a los precios de la nación están listos para recoger más cargas del mercado spot, dijeron analistas de Morgan Stanley en una nota del 16 de enero. Los beneficiarios de la transición son los agregadores de gas como Gail India Ltd y Petronet LNG Ltd y los distribuidores de gas de la ciudad, según el banco.
Noticia tomada de: Blommberg / Traducción libre del inglés por WorldEnergyTrade.com
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