La invasión rusa de Ucrania y la consiguiente reacción internacional han sumido a los mercados energéticos en el caos, amenazando con consecuencias económicas nefastas que rivalizan con las de las crisis del petróleo de la década de 1970.
El indicador de materias primas de Bloomberg registró la mayor subida semanal desde al menos 1960, ya que las sanciones a Rusia ahuyentaron a los compradores. El carbón acumuló un repunte sin precedentes del 80%, el gas natural europeo batió récords de precios y los futuros del petróleo oscilaron en el rango más amplio en tres décadas.
«No se cierra el segundo mayor productor de materias primas del mundo y no se espera que ocurran cosas malas», dijo Jeff Currie, jefe de investigación de materias primas de Goldman Sachs Group Inc.
El repentino aislamiento económico de Rusia está ahogando una importante fuente mundial de energía, metales y cultivos. Está amenazando los propios cimientos del país y haciendo temer algo que el mundo desarrollado no ha sufrido en décadas: una inflación aguda y una escasez real de energía.
Figura 1. Dependencia del crudo. La mayoría de los países del este de Europa siguen dependiendo de Rusia para más de la mitad de sus importaciones de crudo.
En poco más de una semana, un hecho casi impensable se ha convertido en la nueva realidad de uno de los mayores exportadores de materias primas del mundo.
«Rusia se está desconectando de la economía mundial», dijo Daniel Yergin, historiador del petróleo y el gas y vicepresidente de la consultora IHS Markit Ltd., en una entrevista con Bloomberg Television. «El proceso que comenzó en la década de 1990 de conectar a Rusia con la economía mundial, de integrarse en ella, está retrocediendo muy rápidamente».
La consecuencia ha sido el caos del mercado energético
Los futuros del crudo Brent se dispararon a un máximo de 10 años, cerca de 120 dólares por barril, ya que la imposibilidad de conseguir seguros o camiones cisterna provocó en la práctica un boicot de millones de barriles rusos cada día. Según las estimaciones de JPMorgan Chase & Co., aproximadamente dos tercios de los suministros del país quedaron fuera de servicio, lo que podría poner el precio del petróleo en camino para alcanzar los 185 dólares por barril a finales de año.
Otras referencias importantes han marcado récords: El gas natural europeo por encima de los 200 euros (218 dólares) por megavatio hora; los futuros del carbón superando los 400 dólares la tonelada métrica en Australia; una medida clave de la escasez de gasoil conocida como prompt timespread alcanzando los 77,25 dólares la tonelada.
No es sólo la energía. El trigo saltó al nivel más alto desde 2008, por encima de los 400 euros la tonelada en París, ya que la guerra de Ucrania cortó cerca de una cuarta parte de las exportaciones mundiales. El aluminio alcanzó un récord por encima de los 3.800 dólares la tonelada en la London Metal Exchange y el cobre se acercó a su máximo histórico.
«Nunca hemos visto picos de precios de las materias primas tan pronunciados y repentinos en tantos activos», dijo Henning Gloystein, analista de Eurasia Group. «Hasta que no haya una desescalada significativa, los precios récord o elevados debidos a las sanciones y a la interrupción de las cadenas de suministro continuarán para muchas materias primas».
Figura 2. Se necesitan barcos. Rusia depende de los barcos para cerca de dos tercios de sus exportaciones de crudo.
La caída de las exportaciones de petróleo de Rusia podría asemejarse al colapso que sufrió Irán entre 1978 y 1979, cuando su sector petrolero se hundió bajo la doble presión de la revolución en el país y la congelación de activos por parte del gobierno de Estados Unidos, dijo Currie de Goldman.
«La economía se desintegró, la producción y las exportaciones se redujeron a cero y los expertos huyeron», dijo Currie. Durante las cuatro décadas transcurridas desde la revolución, la producción de petróleo de Irán ha sido, por término medio, la mitad del nivel de 6 millones de barriles diarios alcanzado a mediados de los años 70, según datos recopilados por Bloomberg.
Soluciones a corto plazo
Los esfuerzos internacionales para domar el tumulto del mercado han resultado infructuosos, incluso acciones importantes como el primer despliegue coordinado de reservas de petróleo de emergencia por parte de los miembros de la Agencia Internacional de la Energía en una década. Esto crea una situación especialmente peligrosa para el presidente estadounidense, Joe Biden, que se dirige a las elecciones de mitad de mandato con unos índices de aprobación en declive.
El alivio temporal para los consumidores podría venir de un lugar poco probable: Irán. Los diplomáticos de Viena se están acercando a un acuerdo nuclear que podría eliminar las sanciones sobre el crudo de la República Islámica, dando luz verde al regreso de más de un millón de barriles diarios al mercado.
Pero incluso eso podría verse eclipsado por la magnitud de las pérdidas de suministro de Rusia si la guerra en Ucrania sigue intensificándose.
«Irán es casi una gota de agua en este momento», dijo Helima Croft, estratega jefe de materias primas de RBC Capital Markets.
El resto de la coalición OPEP+ se ha mantenido al margen. Arabia Saudí ha rechazado los llamamientos de la Casa Blanca para enfriar la subida de los precios recurriendo a su capacidad de producción sobrante, una medida que tensaría sus propios lazos políticos con el presidente Vladimir Putin.
Para otras formas de energía hay aún menos opciones. La Unión Europea, que obtiene alrededor del 40% de su gas natural de Rusia, podría reducir esas importaciones en un tercio, según la AIE. Pero esto llevaría un año y requeriría importantes intervenciones gubernamentales en la vida cotidiana de los ciudadanos, como pedir a los hogares que bajen sus termostatos y sustituyan su caldera de gas por una bomba de calor eléctrica.
La crisis energética rusa es algo que repercutirá en todo el mundo durante años, dijo Meghan O’Sullivan, profesora de Asuntos Internacionales de la Escuela Kennedy de Harvard.
«Podríamos echar la vista atrás y ver este momento como el punto de inflexión que hizo que el mundo volviera a entrar en recesión y reforzó las tendencias ya incipientes hacia la desglobalización y la fragmentación del orden mundial», dijo O’Sullivan. Los acontecimientos de la década de 1970 «ayudaron a iniciar un nuevo periodo de geopolítica y un periodo de estancamiento mundial; esta crisis actual tiene el potencial de hacer lo mismo».
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Noticia tomada de: Bloomberg / Traducción libre del inglés por World Energy Trade
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