Los productores de petróleo y gas podrían eliminar miles de millones de dólares del valor de los activos de gas natural de Estados Unidos en los próximos meses, después de Chevron Corp se convirtió en la cuarta importante empresa del petróleo en recortar sus estimaciones para los valores del sector.
Un aumento prolongado y constante de la producción de gas de Estados Unidos, en gran parte consecuencia del auge del petróleo del Shale, ha empujado los precios del combustible a un mínimo de 25 años.
En respuesta, BP, Repsol y Equinor ya han cancelado este año más de US$ 11,000 millones en total del valor de los activos de Shale de América del Norte.
La abundancia de petróleo y gas natural de Estados Unidos está obligando a Chevron a recortar el valor de su cartera de energía.
Los ajustes que Chevron se ha visto obligado a realizar
Chevron anunció el miércoles que atenuó sus perspectivas a largo plazo para los precios del petróleo y el gas debido a ese exceso de combustibles fósiles. La segunda compañía petrolera más grande de la nación planea absorber un cargo de US$ 10 mil a US$ 11 mil millones para reflejar esa perspectiva más austera. Esta amortización se realizará en el cuarto trimestre de 2019, más de la mitad de los cuales está relacionado con sus activos del Shale de los Apalaches.
Esta amortización no ha tenido impacto en el valor de la acción de Chevron, el día miércoles 11 el precio cayó un 1.6% a US$ 116.22 y se recuperó a US$ 118.8 el jueves 12. Sin embargo, el precio de la acción de Chevron ha caído 5.1% en un mes, el 11 de noviembre la acción se cotizaba en US$ 122.28.
Figura 1. Comportamiento de la acción de Chevron (CVX) entre Nov-Dic 2019
Una amortización es un término contable para la reducción del valor contable de un activo en libros cuando su valor justo de mercado ha caído por debajo del valor contable en libros.
Más de la mitad de ese cargo no en efectivo y está relacionado con las propiedades de gas natural en los Apalaches, aunque Chevron también está reduciendo el valor de un importante proyecto de perforación de petróleo en aguas profundas del Golfo de México.
Chevron se comprometió a recortar el financiamiento de múltiples proyectos de gas natural en los Estados Unidos y Canadá. La compañía incluso está considerando la venta de esos proyectos, subrayando las débiles perspectivas para el gas natural.
En conjunto, los movimientos de Chevron reflejan las consecuencias del auge del petróleo y el gas de Shale en Estados Unidos que ha remodelado el panorama energético mundial.
Figura 2. Las 10 principales compañías productoras de gas en EE.UU.
La revolución del Shale ha convertido a Estados Unidos en el mayor productor mundial de petróleo y gas natural, reduciendo la dependencia de la nación de la energía extranjera. Pero un exceso de suministro de combustibles fósiles, especialmente gas, está controlando los precios.
Es una gran noticia para la mayoría de los hogares y las empresas, pero está presionando a los productores de energía a revisar sus proyectos e inversiones.
El anuncio de Chevron continúa una ola de amortizaciones relacionadas con las rebajas de precios. Los activos de gas provenientes de Shale de EE.UU. han sido los más afectados, lo que refleja las débiles perspectivas de los precios del gas en EE.UU., así lo escribió Tom Ellacott, vicepresidente sénior de analistas corporativos de la consultora Wood Mackenzie.
Una inversión de US$ 4,300 millones que no resultó como se esperaba
Wall Street está presionando a las Big Oil para que mantenga sus gastos en control para evitar otro desplome en los precios del crudo causado por el exceso de oferta. Las compañías petroleras también están bajo presión para ajustar sus balances cargados de deuda.
Chevron está haciendo caso a ese consejo anunciando planes para mantener la constante de los últimos 3 años de un gasto de U$$ 20 mil millones. Esto a pesar de que Chevron continuó invirtiendo más dinero a la Cuenca del Pérmico en el oeste de Texas. Chevron planea gastar US$ 4,000 millones solo en el Pérmico para 2020.
Chevron dijo que reducirá el financiamiento de sus propiedades de Shale de los Apalaches, así como de proyectos internacionales, incluyendo el proyecto de gas natural licuado Kitimat en Columbia Británica.
La amortización de los Apalaches muestra cómo la toma de control de Atlas Energy por parte de Chevron en 2011 no ha tenido el rédito esperado. El acuerdo valorado en US$ 4,300 millones, amplió en gran medida la exposición de Chevron al gas de los Apalaches, especialmente en la zona Marcellus del suroeste de Pensilvania.
Entre 2012 y 2019, Chevron logró sólo US$ 1,000 millones de flujo de efectivo libre procedente del Shale gas de Marcellus. La gran cartera de Chevron en Marcellus no vale más de US$ 600 millones en el entorno actual de precios, de acuerdo con Rystad Energy.
Esto obviamente puede ser visto como destrucción masiva de valor, ya que la debilidad persistente de los precios del gas no permitió a Chevron generar ningún valor a partir de los activos.
Chevron también dijo que su perspectiva revisada del precio del petróleo resultó en un cargo por deterioro en Big Foot, un proyecto de perforación petrolera del Golfo de México en Estados Unidos. Chevron ha dicho anteriormente que se estima que el yacimiento petrolífero de aguas profundas contiene recursos recuperables totales de 200 millones de barriles.
Con la disciplina de capital y una perspectiva conservadora viene la responsabilidad de tomar las decisiones difíciles necesarias para ofrecer mayores rendimientos en efectivo a largo plazo para los accionistas, dijo el CEO de Chevron, Michael Wirth.
Te puede interesar: Si la OPEP no llega a un acuerdo, los precios del petróleo se enfrentarán a una gran caída
