La crisis energética originada el año pasado, con la guerra en Ucrania, una elevada inflación y la subida de los tipos de interés ha afectado seriamente las acciones bursátiles. Dos ejemplos contrastantes son Tesla Inc. y ExxonMobil.
Pocos valores bursátiles ejemplifican la dramática sacudida como lo ocurrido con el fabricante líder de vehículos eléctricos Tesla Inc. (Nasdaq: TSLA). Las acciones de la compañía se han hundido un 69,5% desde el inicio de 2022, lo que ha supuesto una pérdida de 877.000 millones de dólares de su capitalización bursátil.
En comparación, el S&P 500 ha caído un más modesto 19,7% en el mismo periodo. Tesla ha pasado de ser la quinta empresa pública más valiosa a la decimotercera, con una capitalización bursátil de 385.000 millones de dólares.
En marcado contraste, las cosas no podrían haber ido de otra manera para el mayor rival de Tesla en combustibles fósiles, Exxon Mobil Corp. (NYSE: XOM). Exxon Mobil ha disfrutado de la mayor subida del S&P 500 durante 2022.
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El caso Tesla (TSLA)
Los problemas de Tesla están bien documentados, incluida la toma de posesión de Musk en Twitter y las distracciones relacionadas; las preocupaciones de que la alta inflación y el aumento de los tipos de interés frenen el entusiasmo de los consumidores por los vehículos eléctricos, así como el nerviosismo de los inversores sobre los activos de crecimiento.
Según The Wall Street Journal, los accionistas de Tesla están furiosos con su CEO, Elon Musk, por sus travesuras y payasadas en Twitter, que han provocado varias rebajas en las acciones.
Pero Tesla no está sola en esto, la mayoría de las acciones de vehículos eléctricos han tenido un año para olvidar, con el aumento de los costos, los problemas de la cadena de suministro, el incremento de la competencia y la amenaza de una posible recesión, que han provocado fuertes ventas.
Sorprendentemente, algunos expertos de Wall Street no han renunciado a las acciones de Tesla y están instando a los inversores a aprovechar la venta masiva como una oportunidad de compra.
Por ejemplo, Citi ha señalado a Tesla como un valor alcista para 2023, mientras que Ben Kallo, analista de Baird, sigue considerando a Tesla como una de las «mejores ideas» para 2023. Por su parte, Morgan Stanley afirma que Tesla podría ampliar su ventaja sobre sus rivales de vehículos eléctricos en el próximo año, y ha citado «la valoración, el flujo de caja, la innovación y el liderazgo en costos» como razones clave para mantener una calificación equivalente a Comprar. Mientras que, la famosa inversora Cathie Wood, conocida por apostar a lo grande por antiguos valores de crecimiento a medida que caen, se hizo recientemente con más de 25.000 acciones del gigante de los vehículos eléctricos.
El caso del gigante energético Exxon Mobil
El gigante energético estadounidense ha surgido casi como lo hicieron las acciones tecnológicas en el boom tecnológico, esto le ha ocurrido a Exxon gracias a los altos precios del petróleo y el gas provocados por la crisis energética.
Las acciones de Exxon se han disparado un 72% este año, añadiendo 190.000 millones de dólares al valor de mercado de la empresa. El aumento del valor de mercado de Exxon supera al de cualquier otra empresa del S&P 500, lo que convierte a Exxon Mobil en la octava acción más valiosa de dicho índice.
Se trata de un salto notable si se tiene en cuenta que hace un año sólo ocupaba el puesto 27 de las acciones más valiosas del S&P 500. Exxon fue la empresa más valiosa del S&P 500 en 2011 hasta que Apple Inc. la superó en 2012.
Mientras que Citi ha elegido a XOM como uno de sus valores contrarios bajistas para 2023, la mayoría de los analistas de Wall Street ven con buenos ojos el valor, como demuestra su precio objetivo medio de 118,89 dólares, lo que supone un 10% de subida.
Se espera que el sector energético en general vuelva a superar al mercado en 2023. En octubre, Exxon aumentó su dividendo trimestral en 0,03 dólares por acción, hasta los 0,91 dólares por acción, lo que supone el 40º año consecutivo de aumento del dividendo de la empresa y la mantiene en el selecto grupo de los aristócratas del dividendo. Las acciones de XOM rinden ahora un 3,3%.
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¿Qué le espera al sector energético en 2023?
Las perspectivas del sector energético siguen siendo muy favorables. Según un reciente informe de investigación de Moody’s, los beneficios del sector se estabilizarán en general en 2023, aunque se situarán ligeramente por debajo de los niveles alcanzados en los últimos máximos.
Los analistas señalan que los precios de las materias primas han descendido desde los niveles muy altos alcanzados a principios de 2022, pero han pronosticado que es probable que los precios se mantengan cíclicamente fuertes hasta 2023.
Esto, combinado con un modesto crecimiento de los volúmenes, apoyará una fuerte generación de flujo de caja para los productores de petróleo y gas. Moody’s estima que el EBITDA del sector energético estadounidense en 2022 será de 623.000 millones de dólares, pero caerá ligeramente a 585.000 millones en 2023.
Los analistas afirman que el bajo nivel de inversiones, la creciente incertidumbre sobre la expansión de los suministros futuros y la elevada prima de riesgo geopolítico seguirán, sin embargo, sosteniendo unos precios del petróleo cíclicamente altos. Mientras tanto, la fuerte demanda de exportación de GNL estadounidense seguirá apoyando los elevados precios del gas natural.
La rentabilidad combinada de los dividendos y las recompras del sector energético se acerca ahora al 8%, una cifra elevada en términos históricos. Niveles igualmente elevados se dieron en 2020 y 2009, que precedieron a periodos de fortaleza.
En comparación, la rentabilidad combinada de dividendos y recompra del S&P 500 está más cerca del 5%, lo que supone una de las mayores diferencias a favor del sector energético de las que se tiene constancia.
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