La guerra del presidente estadounidense Donald Trump contra la Reserva Federal podría llevar los precios del oro hasta 5.000 dólares la onza al disminuir la confianza de los inversores en el dólar, dice Goldman Sachs Group.
En una nota publicada el jueves, los analistas del banco advirtieron que el intento de Trump de interferir con el banco central de EE. UU. podría erosionar aún más la confianza en los activos denominados en dólares, añadiendo así atractivo al oro como refugio seguro.
La nota, vista primero por Financial Times, llega apenas un día después de que el oro alcanzara un nuevo máximo histórico por encima de 3.560 dólares la onza. El metal ha subido un 35% en lo que va de año, ya que inversores y bancos centrales apostaron por el metal como cobertura frente a la incertidumbre política y preocupaciones sobre la deuda estadounidense.
El aumento reciente fue impulsado por expectativas crecientes de que EE. UU. comenzará a bajar las tasas de interés, un escenario que beneficia activos sin rendimiento como el oro. El estímulo monetario podría volverse aún más agresivo si la administración Trump logra politizar a la Fed, lo que generó preocupaciones entre algunos inversores.
“Un escenario donde se dañe la independencia de la Fed probablemente conduciría a una mayor inflación, precios más bajos en acciones y bonos a largo plazo y una erosión del estatus del dólar como moneda de reserva,” escribió Daan Struyven, co-jefe de investigación global de materias primas en Goldman Sachs.
Por otro lado, “el oro es un almacén de valor que no depende de la confianza institucional,” agregó Struyven.
Pronósticos alcistas
El caso base del banco es que el oro podría continuar su reciente ascenso y alcanzar un precio promedio de 3.700 dólares para fin de año, luego 4.000 dólares para mediados de 2026, suponiendo que las compras de bancos centrales se mantengan sólidas. Sin embargo, este escenario no considera un posible “gran movimiento” fuera de los activos en dólares, como los bonos, por parte de inversores privados, lo que Goldman dice que podría llevar al oro a niveles aún más altos.
“Si el 1% del mercado privado de bonos del Tesoro estadounidense fluyera hacia el oro, el precio del oro subiría a casi 5.000 dólares por onza troy,” escribió Struyven.
“Estamos muy sobreponderados en oro,” dijo Arun Sai, gestor de cartera multiactivos en Pictet Asset Management, al Financial Times, prediciendo que podría haber otro “impulso al alza en el oro” dadas las recientes controversias en la Fed, en referencia a la medida sin precedentes de Trump de despedir a la gobernadora Lisa Cook.
La posición de Goldman sobre el oro coincide con la tesis planteada por JPMorgan, que dijo a principios de este año que, bajo el clima macroeconómico actual, el metal amarillo podría alcanzar realísticamente los 6.000 dólares la onza incluso con una pequeña asignación fuera de los activos estadounidenses.
